最近几年，台股的股票期货交易量越来越高，有越来越多人开始接触这项商品，到底它的优势是什麽，为什麽说是高所得存股族的救星呢，让我们继续看下去。
股票期货是什麽？
台股的股票期货本质是期货的商品，只是他连结到的标的物是某一档台股的个股。因为它的本质是期货，所以他的交易方式也跟期货选择权一样，仅需要总合约价值 13.5% 的保证金就可以做一口合约，所以他也是具有杠杆功能的投资工具。不过也别看到杠杆就害怕，如同勳仔之前介绍过的保证金制度，其实要不要开杠杆取决於自己，如果我们用跟买现货等值的金额才做一口个股期，其实就等於没有开杠杆，所以这只是一个投资工具，本身是中立的，只是需要投资人清楚了解它的本质。
而目前台股的个股期货一口契约对应到现股是 2,000 股，而为了让投资人可以更容易操作高价位股，所以期交所也为了高价股出了小型个股期货，每一口小型个股期货对应的现股是 100 股。
举个例子：
有一档股票目前市价 100 元，一口个股期的契约价值是 2,000 股的现股，所以契约总价值是 100 × 2,000 = 20 万的价值。20 万 x 13.5% = 2 万 7。所以只要 2 万七的保证金就可以做一口个股期，等於拥有 2 张（2,000 股）的现股。
另外一档高价股是 1,000 元，一口小型个股期是 100 股，总契约价值是 100 × 1,000 = 10 万。保证金就是 10 万 x 13.5% = 1 万 3 千 5。而因为个股期本质是期货，所以也有所谓的结算日，时间是每个月的第三个星期日，如果持有时间比较长，要记得在结算日之前，转仓到次月合约。
个股期货的交易成本优势
因为个股期本质上是期货，所以交易的相关费用适用於期交所的期货买卖规定，而不用证交所的股票买卖规定。股票交易的成本包括卖出股票要交的千分之三证交税，还有卖跟买都需要付的千分之 1.425 手续费。所以一买一卖的交易成本是成交金额的千分之 5.85。
而期货的期交税虽然买跟卖都需要缴交，不过仅需万分之二。而买卖的手续费是以口数来算，跟股价没有没关系，所以整体税负成本对比直接买现股是有相当优势的。
举个例子：
我们想要买卖 2,000 股的 A 股票，目前一股市值是 100 元。则用现股买进的总价值是 2,000 × 100 = 20 万台币。因此一买一卖需要千分之 5.85 = 1,170。（先不考虑券商手续费折让的情况）
而如果买的是个股期货，2,000 股对应的就是一口个股期货契约。因此买跟卖要交万分之四的交易税，也就是 20 万 x 0.04% = 80 元。然後假设期货商给的手续费是一口 50 元，则买跟卖共需要 100 元的手续费，所以总交易成本是 180 元。1,170 跟 180 的差别，就可以清楚看到个股期在交易成本的优势。
个股期货的做空优势
因为个股期货本质是期货，所以如果要做空的话，限制不像股票限制那麽多。传统股票放空要透过融券，不过可能会碰到没券可以借来放空，而且借券的成本也远高於直接用个股期放空。另外借券放空的部位，除权息前要强制回补，所以借券放空就必须要特别注意除权息的时间。
除权息的税务优势
除了前面提到交易税负的优势，如果是长期投资以稳定领股利为主的存股族，则个股期在股利的税负优势又更为明显。首先，股民应该都知道单次发放股利如果超过两万元，会需要被课徵 2.11% 的二代健保补充保费。而领到的股利，隔年综所税的申报有两种申报方式，一个是适用小资族的方式，也就是直接并入所得税申报，不过会有 8.5% 的扣抵税额可以使用，上限是 8 万元。
另一种适用高所得族群的方式，则是选择跟综所税分离课税，用 28% 的税率独立课税，不过这可能已经要到 40% 级距的超大户才会适用了。而选择跟综所税合并申报的情形下，这个 8.5 扣抵税额对於所得级距在 5% 的小资族不只等於不用缴税，还可以额外享受退税的效果。
不过对於所得比较高，处於所得级距 12% / 20% / 30% 的朋友们，8.5% 的可扣抵税额，就显得不是这麽有吸引力了，因为领到的股息，先不论能不能填权息，就有很大的比例要先上缴国库了。
举个例子：
小明经过十几年的奋斗，晋升高薪族群，本身的所得收入就处在 30% 的级距。小明有 20 张 100 块的 A 股票，今年度发放的现金股利是每股 5 元，所以如果参加除权息，小明预计可以拿到 20 x 5 x 1,000 = 10 万块的股息。而 10 万块的股息收入，在隔年报所得税的时侯，因为小明处於 30% 级距。所以这十万块要缴纳的税金是 10 万块 x 21.5%（30%所得税率扣掉 8.5% 的可扣抵税率）2 万 1 千 5 的税金。等於本来殖利率 5%，不过考虑税金之後，等效殖利率只剩下 4% 初，影响其实不小，而且通常高所得族群的股票部位也大於上面的数字，所以税金金额就会更惊人。
而如果除权息前把现股卖掉，改买个股期，则除权息当天，个股期货的价格会跟现股一样，扣除掉除权息的点数，不过在除权息当天你期货帐户的权益数会加上这些被扣除的点数，所以期货帐户的总资产是不变的。而这些加在权益数的点数，是可以马上从期货帐户出金提领出来的，而不用像现股除权息之後，还要等一段时间才会入帐。
而更重要的是，这些加在权益数的点数，不算是股利收入，所以既不用扣二代健保补充保费，也不用申报在隔年的综所税。这样的好处，对於高所得族群来说，效应非常明显，所以越来越多人用这样的方式来达到合法节税的目的，也因此近几年个股期的交易量持续升高，这也提升流动性，吸引更多人操作这项金融商品。
长期部位别忘了转仓
前面听起来个股期货好处不少，不过要注意如果是要长期持有的部位，要每个月记得在结算日前转仓，这点对比直接买现股，的确是一个比较麻烦的问题。
还是要注意流动性风险
而个股期货另一个缺点就是流动性风险，虽然近几年个股期的成交量放大许多，不过还是集中在一些比较热门的股票。一些没有那麽热门的个股期货，每日成交量就没有很大，这时候买卖这类型的个股期，就比较可能因为交易量不大，而造成比较大的滑价。这点也是投资人要特别注意的。
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本文转载自 勳仔的理财小角落，原文於此
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